Nexi ya no compra Paycomet obligatoriamente
Nexi, el gigante italiano de medios de pago, ha quedado liberado de toda obligación para adquirir Paycomet, la división de pagos minoristas de Banco Sabadell. Así lo confirmó este miércoles Paolo Bertoluzzo, consejero delegado de la compañía transalpina, durante una conferencia con analistas. La operación, firmada en febrero de 2023 por hasta 350 millones de euros, quedó en suspenso tras la opa hostil lanzada por BBVA sobre Sabadell y que finalmente fracasó el mes pasado después de casi 18 meses de batalla corporativa.
Nexi mantiene la puerta abierta a un nuevo acuerdo, pero bajo “condiciones completamente nuevas”. Bertoluzzo enfatizó que las cláusulas originales respondían a un mercado que ya no existe. “Ya no hay ninguna obligación entre las dos partes”, sentenció, marcando el fin de un compromiso que preveía la compra del 80 % de Paycomet por 280 millones de euros y la retención del 20 % restante por parte de Sabadell durante al menos tres años, junto a una alianza comercial de una década.
¿Qué cambia para Paycomet en el ecosistema español?
Paycomet procesa millones de transacciones anuales para comercios físicos y digitales en España. Su tecnología de pasarela de pago multicanal la posiciona como activo estratégico en un sector donde la competencia entre Nexi, Redsys y nuevos entrantes fintech se intensifica. Liberada la presión vendedora, Sabadell recupera margen para renegociar o incluso mantener la unidad dentro de su perímetro, fortaleciendo su oferta de acquiring independiente.
El anuncio de Nexi llega en un momento de consolidación europea de pagos. Competidores como Worldline y Adyen han acelerado adquisiciones mientras los tipos de interés y la regulación PSD2 reconfiguran rentabilidades. Que Nexi renuncie a la compra obligatoria de Paycomet altera el mapa previsto y abre escenario a múltiples pretendientes o a una salida a bolsa independiente de la filial.
Cronología de la operación frustrada
Febrero 2023: nace el acuerdo
Nexi y Sabadell firman la venta del 80 % de Paycomet por 280 millones y opción sobre el 20 % restante. Se incluye partnership comercial de diez años para distribuir soluciones Nexi en la red de cajeros y TPV del banco catalán.
Mayo 2024: irrumpe la opa de BBVA
BBVA lanza oferta hostil por el 100 % de Sabadell. La operación queda congelada porque cualquier cambio de control invalidaría cláusulas de material adverse change.
Octubre 2025: BBVA tira la toalla
Tras 18 meses de recursos, requerimientos regulatorios y presión política, BBVA retira la opa. Automáticamente decae la obligación de Nexi.
Noviembre 2025: Nexi cierra el capítulo
Bertoluzzo declara extinguido el compromiso y abre la puerta a “términos completamente nuevos”. Sabadell guarda silencio oficial.
Impacto financiero y estratégico
Para Nexi, evitar la compra de Paycomet preserva caja en un entorno de tipos altos. La compañía italiana prioriza ahora integración de recientes adquisiciones en Alemania y los Países Bajos. Para Sabadell, mantener Paycomet genera ingresos recurrentes por comisiones y fortalece su cuenta de resultados en acquiring, segmento que aportó más de 400 millones de euros brutos en 2024.
Analistas de Bloomberg Intelligence estiman que una nueva oferta por Paycomet rondaría ahora los 300 millones, un 14 % menos que el acuerdo original, ajustando múltiplos por menor crecimiento del mercado TPV tras la desaceleración pospandemia.
Oportunidades futuras para Paycomet
Con la obligación extinguida, Paycomet puede explorar alianzas con Stripe, Adyen o incluso con BIZUM para pagos instantáneos. Su API abierta y certificación PCI-DSS nivel 1 la convierten en candidata ideal para integraciones white-label con neobancos como Revolut o N26, que buscan pasarelas locales sin desarrollarlas desde cero.
Fuentes cercanas a Sabadell consultadas por Reuters indican que el banco estudia todas las opciones, incluida una spin-off con inversores especializados en fintech. Mientras, en Milán, directivos de Nexi reconocen en privado que el interés persiste, pero supeditado a un descuento significativo respecto a 2023.
Información recopilada en la conference call de resultados trimestrales de Nexi y confirmada por declaraciones cruzadas a medios especializados deja claro que el capítulo Paycomet queda abierto, pero sin la presión de un cierre forzoso. El mercado español de pagos, valorado en más de 2.500 millones de euros en comisiones anuales, seguirá pendiente de los próximos movimientos entre Roma y Barcelona.
