México modera contracción económica: avances IMEF
México modera contracción económica en octubre de 2025 gracias a los indicadores adelantados del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas. Los dos índices principales del IMEF registraron mejoras que, aunque desiguales, confirman una desaceleración en el ritmo de caída de la actividad. Este comportamiento alivia parcialmente la preocupación por una recesión prolongada y coloca la mirada en el cierre del año.
Indicador IMEF Manufacturero: recuperación parcial
El Indicador IMEF Manufacturero escaló de 46.0 a 47.2 puntos, un avance de 1.2 unidades. Pese a la mejora, México modera contracción económica pero el sector fabril permanece en zona roja por décimo noveno mes consecutivo. La debilidad industrial responde al estancamiento de exportaciones manufactureras y a once meses seguidos de caídas en la inversión privada fija bruta.
Los componentes del índice muestran que la producción y los nuevos pedidos siguen por debajo del umbral de 50 puntos, lo que explica por qué México modera contracción económica sin alcanzar expansión plena. Analistas del propio IMEF destacan que la tendencia-ciclo aún no cruza la barrera neutral.
IMEF No Manufacturero cruza el umbral de expansión
En contraste, el Indicador IMEF No Manufacturero saltó de 49.1 a 50.4 puntos, su primer registro por encima de 50 desde hace varios meses. Este repunte refleja mayor dinamismo en comercio, servicios y construcción. México modera contracción económica con mayor claridad en el sector terciario, que representa cerca del 60% del PIB nacional.
El subíndice de nuevos pedidos y empleo registró la mayor contribución. Expertos coinciden en que el consumo interno, impulsado por remesas récord y un mercado laboral resiliente, sostiene esta rama de la economía.
Contexto macro: PIB confirma debilidad estructural
La publicación reciente del PIB oportuno del tercer trimestre arrojó una contracción trimestral desestacionalizada de 0.3% y una caída anual de 0.2%. Estos datos validan que México modera contracción económica solo de forma marginal. El consenso de analistas, incluido el Comité del IMEF, proyecta un crecimiento anual entre 0.5% y 0.7% para todo 2025.
La inversión fija bruta acumula once descensos mensuales consecutivos, mientras la formación bruta de capital fijo se contrae 4.8% interanual en agosto. El nearshoring pierde impulso por la incertidumbre jurídica y la falta de infraestructura energética.
Entorno externo: Fed recorta pero mantiene cautela
En Estados Unidos, la Reserva Federal redujo su tasa de referencia 25 puntos base hasta 4% el 29 de octubre. El desempleo subió a 4.3% y la inflación repuntó, lo que genera dudas sobre un nuevo recorte en diciembre. México modera contracción económica en un entorno donde el socio comercial crece a ritmo moderado, lo que limita el arrastre positivo vía exportaciones.
El tipo de cambio cerró octubre en 19.78 pesos por dólar, nivel que contiene presiones inflacionarias pero encarece la importación de bienes intermedios para la industria.
Perspectivas para el cierre de 2025
El IMEF advierte que la tendencia-ciclo de ambos indicadores permanece debajo de 50 puntos, por lo que México modera contracción económica sin garantizar expansión sostenida. El cuarto trimestre dependerá del gasto público presupuestado y del efecto calendario de las fiestas decembrinas.
Especialistas consultados por el instituto estiman que el consumo privado crecerá 1.2% anual, mientras la inversión se contraerá 2.5%. El balance de riesgos sigue sesgado a la baja por factores geopolíticos y la posible desaceleración china.
El reporte mensual del IMEF, difundido el primer día hábil de noviembre, coincide con la encuesta de Banxico que ajustó a la baja la expectativa de crecimiento. Datos del INEGI sobre la balanza comercial de septiembre también revelan una contracción de exportaciones no petroleras. Finalmente, el análisis del Comité del Indicador IMEF resalta que la economía mexicana necesita reformas estructurales para romper el estancamiento.
