Banxico recorta tasa: nuevo ajuste de 25 puntos base
Banxico recorta tasa este jueves 6 de noviembre y la política monetaria mexicana ingresa al umbral de neutralidad, según proyecciones de expertos. El Banco de México mantendrá su ciclo de flexibilización con un recorte de 25 puntos base que llevará la tasa de referencia de 7.50% a 7.25%. Este movimiento representa el décimo segundo ajuste a la baja desde marzo de 2024 y el undécimo consecutivo, impulsado por una inflación general contenida en 3.8% y subyacente cerca de 4.3%. Banxico recorta tasa en un entorno donde el debilitamiento económico y la estabilidad del peso abren espacio para relajar la restricción monetaria sin riesgos inflacionarios inmediatos.
¿Por qué Banxico recorta tasa ahora?
Banxico recorta tasa porque la actividad productiva muestra atonía y la brecha del producto se ubica en terreno negativo. Oxford Economics y Pantheon Macroeconomics coinciden en que el bajo desempeño económico reduce presiones sobre precios. La tasa real ex ante, principal sensor de restricción, se sitúa en 3.71%, apenas décimas por encima del techo neutral (3.6%). Banxico recorta tasa para evitar daño innecesario al crédito y la inversión, como señala Gerónimo Ugarte de Valmex: el contexto no demanda restricción extrema.
El ciclo restrictivo comenzó en junio de 2021 con 15 alzas que elevaron la tasa de 4% a 11.25% en marzo de 2023, combatiendo choques post-pandemia y la guerra Rusia-Ucrania. Desde entonces, Banxico recorta tasa de forma gradual para converger al rango neutral estimado entre 1.8% y 3.6%. Este umbral neutral representa el nivel donde la política monetaria ni acelera ni frena la economía, equilibrando inflación y crecimiento.
Tasa real ex ante: el indicador clave que justifica el recorte
Cálculo y significado de la tasa real ex ante
La tasa real ex ante resulta de restar la inflación esperada a 22 meses (3.79% según la última encuesta Banxico) de la tasa nominal actual (7.50%). Este 3.71% permanece restrictivo tras tres años, pero los rezagos de política monetaria (4-8 trimestres) seguirán conteniendo precios incluso si Banxico recorta tasa. Analistas de Barclays, Skandia y Rankia advierten que al alcanzar 7.25%, la tasa nominal igualará niveles de diciembre 2017, cuando inflación general marcó 6.63% y subyacente 4.87%.
Banxico recorta tasa manteniendo postura cautelosa: el ajuste no elimina restricción, solo la calibra. La decisión de noviembre es penúltima del año; minutas se publicarán el 20 y el último anuncio llegará el 18 de diciembre.
Impacto del recorte en crédito e inversión
Banxico recorta tasa para fomentar estabilidad financiera y dinamismo crediticio sin buscarlo como objetivo explícito. Un nivel menor al actual reduce costos financieros, beneficiando consumo e inversión privada en un PIB proyectado en 0.5% para 2025 según consenso Citi. La apreciación del peso y ausencia de presiones cambiarias refuerzan el margen para que Banxico recorta tasa.
El umbral neutral no implica fin del ciclo: expertos anticipan ajustes adicionales si inflación general converge al 3% objetivo. Banxico recorta tasa priorizando datos de inflación subyacente, que descuenta volátiles y mide tendencias puras.
Escenario post-recorte: perspectivas para 2026
Tras este movimiento, Banxico recorta tasa podría evaluar pausas si subyacente persiste arriba de 4%. El banco central mantiene flexibilidad: recortes futuros dependerán de balanza de riesgos inflacionarios. Analistas consultados por El Economista destacan que la tasa en 7.25% recupera niveles pre-choques globales, alineando política monetaria con fundamentals mexicanos.
Información basada en reportes de Oxford Economics y Pantheon Macroeconomics que anticipan el ajuste de 25 puntos base.
Declaraciones de Gerónimo Ugarte, economista jefe de Valmex, subrayan ausencia de riesgos al alza en precios.
Encuestas Banxico y pronósticos de Barclays, Skandia y Rankia confirman entrada al rango neutral.
