Utilidades netas de las Afores han marcado un hito en 2025, posicionándose en el nivel más alto desde 2020, con un crecimiento que refleja la resiliencia del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) pese a las reducciones en comisiones y las reformas implementadas. En los primeros ocho meses del año, estas administradoras reportaron ganancias por 10,487 millones de pesos, un incremento del 25% respecto al mismo periodo de 2024, cuando se registraron 8,359 millones. Esta cifra no solo supera las expectativas del sector, sino que subraya cómo las plusvalías históricas y el aumento en las aportaciones obligatorias han impulsado un repunte notable en el rendimiento financiero de las Afores.
Crecimiento impulsado por plusvalías récord
El motor principal detrás de estas utilidades netas de las Afores radica en las plusvalías generadas, que alcanzaron los 752,072 millones de pesos entre enero y agosto de 2025. Esta cantidad representa un salto del 35% en comparación con el total anual de 2024, que fue de 556,800 millones. Según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), este desempeño se debe a un entorno de mercados bursátiles favorable, con rendimientos sólidos en inversiones de renta variable y fija. Las Afores, que gestionan recursos para más de 70 millones de trabajadores mexicanos, han diversificado sus portafolios para maximizar estos retornos, lo que ha permitido compensar la presión regulatoria sobre las tasas de comisión.
En este contexto, las utilidades netas de las Afores no solo benefician a las administradoras, sino que indirectamente fortalecen el fondo de pensiones de los afiliados. Con un saldo administrado que supera los 6 billones de pesos, el incremento en las plusvalías se traduce en mayores reservas para el retiro, aunque los expertos advierten que el verdadero impacto se verá a largo plazo. La volatilidad de los mercados globales, influida por factores como las tasas de interés de la Reserva Federal y el desempeño de la economía mexicana, juega un rol crucial en estas dinámicas.
Impacto de la reforma al SAR en las comisiones
La reforma al SAR de 2020, que entró en vigor en diciembre de 2021, transformó el panorama de las Afores al imponer una reducción gradual en las comisiones. Antes de esta medida, las tasas superaban el 0.80% sobre los activos administrados; para 2022, descendieron al 0.57%, y en 2025 se consolidaron en un 0.55%, el nivel más bajo en los 28 años de historia del sistema. A pesar de esta contracción, las utilidades netas de las Afores han crecido, gracias al volumen expandido de recursos bajo administración. Moisés Pérez Peñaloza, de la consultora Yo Jubilado, explica que "el mayor saldo administrado, derivado de aportaciones más robustas, ha offset la baja en las comisiones, creando un equilibrio virtuoso".
Esta evolución en las comisiones ha sido un tema de debate en el sector financiero. Por un lado, beneficia a los trabajadores al reducir costos; por el otro, obliga a las Afores a optimizar operaciones para mantener rentabilidad. La Asociación Mexicana de Afores (Amafore) ha destacado que estas ajustes no han mermado la competitividad, sino que han fomentado innovaciones en gestión de riesgos y tecnología para el monitoreo de inversiones.
Aportaciones obligatorias: Clave para el futuro de las pensiones
Otro pilar fundamental en el ascenso de las utilidades netas de las Afores es el incremento progresivo de las aportaciones obligatorias por parte de los patrones. Previo a la reforma, estas se limitaban al 6.5% del salario base de cotización; ahora, el esquema apunta a un 15% para 2030, con avances anuales que comenzaron en 2022. Este cambio ha inyectado liquidez fresca al sistema, elevando el total de recursos administrados y, consecuentemente, las oportunidades de generación de plusvalías. En 2025, solo en los meses analizados, las nuevas aportaciones han superado los 300,000 millones de pesos, contribuyendo directamente al récord de utilidades.
Las pensiones futuras dependen en gran medida de esta tendencia. Con una población envejeciente y un sistema que cubre a la mayoría de la fuerza laboral formal, el fortalecimiento de las aportaciones obligatorias asegura una cobertura más amplia. Sin embargo, persisten desafíos, como la informalidad laboral que deja fuera a millones de mexicanos del esquema de Afores. Expertos en finanzas públicas estiman que, si se mantiene el ritmo actual, las pensiones promedio podrían aumentar un 20% en la próxima década, siempre y cuando las utilidades netas de las Afores sigan esta trayectoria ascendente.
Comparación histórica y perspectivas a mediano plazo
Mirando hacia atrás, las utilidades netas de las Afores en 2025 superan con creces los niveles de 2020, año marcado por la pandemia y la inestabilidad económica global. Aquel entonces, las ganancias se estancaron en torno a los 7,000 millones de pesos anuales, afectadas por caídas en los mercados. Hoy, el contraste es evidente: el PIB mexicano crece por encima del 2.5%, la inflación se controla en torno al 4%, y las exportaciones manufactureras impulsan la confianza inversionista. Estas condiciones macroeconómicas han sido un catalizador para las plusvalías, aunque analistas como los de la Consar advierten sobre riesgos como la desaceleración en Estados Unidos, principal socio comercial.
En términos de distribución, las Afores líderes como Profuturo, XXI Banorte y Citibanamex han capturado la mayor parte de las utilidades netas de las Afores, gracias a su cuota de mercado superior al 60%. Esto refleja una concentración que, si bien eficiente, plantea preguntas sobre la competencia. Para el cierre de 2025, proyecciones de Amafore sugieren que las ganancias podrían rozar los 16,000 millones de pesos, siempre que no haya shocks externos.
Desafíos regulatorios y oportunidades en el horizonte
A medida que las utilidades netas de las Afores continúan su racha positiva, el marco regulatorio evoluciona para equilibrar protección al ahorrador y viabilidad del negocio. La Consar ha implementado revisiones anuales a las comisiones, asegurando que no excedan el 0.55% en 2026, mientras se incentiva la educación financiera para que los trabajadores elijan mejor sus Afores. Además, la integración de herramientas digitales, como apps para seguimiento en tiempo real de plusvalías, ha democratizado el acceso, atrayendo a generaciones más jóvenes al sistema.
No obstante, el éxito de las utilidades netas de las Afores depende de un ecosistema estable. Factores como la volatilidad cambiaria, con el peso mexicano oscilando entre 18 y 20 por dólar, y las políticas fiscales del gobierno federal influyen directamente en las inversiones. En este sentido, el sector financiero mexicano se alinea con tendencias globales, donde fondos de pensiones en Europa y Asia también reportan repuntes similares post-pandemia.
Las aportaciones obligatorias, por su parte, no solo impulsan las utilidades netas de las Afores, sino que abordan el déficit pensional crónico del país. Con un objetivo del 15% para 2030, se estima que el fondo total podría duplicarse, beneficiando a jubilados con montos mensuales superiores a los actuales 5,000 pesos promedio. Esta proyección, respaldada por modelos actuariales, subraya la importancia de mantener la disciplina fiscal y el crecimiento económico sostenido.
En el ámbito de las pensiones, las discusiones sobre la sostenibilidad del SAR ganan relevancia. Mientras las utilidades netas de las Afores brillan, urge una mayor inclusión de trabajadores informales mediante incentivos voluntarios. Iniciativas como las promovidas por el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) podrían ampliar la base, asegurando que el boom actual se traduzca en equidad social.
Finalmente, este panorama optimista se nutre de análisis detallados que, por ejemplo, en reportes recientes de la Consar, destacan cómo las plusvalías de 2025 eclipsan periodos previos, o en observaciones de consultores independientes como Yo Jubilado, que contextualizan el rol de las aportaciones en la rentabilidad general. Asimismo, la Amafore ha contribuido con datos que ilustran la adaptación del sector a las bajas comisiones, pintando un futuro donde las utilidades netas de las Afores no solo crecen, sino que se vuelven más inclusivas y predecibles para todos los involucrados.
