Cetes registran operación mixta en subasta
Cetes operan con resultados mixtos en la más reciente subasta primaria celebrada por el Banco de México, impulsados directamente por la expectativa de un recorte de 25 puntos base en la tasa de referencia. Este movimiento refleja la confianza del mercado en que Banxico ajustará su política monetaria este jueves, llevando la tasa interbancaria a 7.25%. Los Cetes a 28 días marcaron la mayor variación al alza, mientras los plazos largos mostraron ligeras bajas que consolidan el atractivo de los instrumentos gubernamentales.
El rendimiento del Cete a 28 días alcanzó 7.30%, lo que representa un incremento de 20 puntos base respecto a la subasta previa. Este ajuste en los Cetes cortos responde a la demanda sostenida por liquidez inmediata, aunque la cobertura se redujo a 2.26 veces lo colocado. Por su parte, los Cetes a 91 días mantuvieron su tasa en 7.23% sin variación, con una demanda robusta de 3.16 veces el monto ofertado.
Plazos medios y largos confirman tendencia bajista
Los Cetes a 175 días bajaron 10 puntos base hasta 7.29%, registrando la mayor demanda relativa con 3.46 veces lo colocado. Esta respuesta del mercado subraya la preferencia por posiciones intermedias ante el inminente recorte de Banxico. Finalmente, los Cetes a 721 días cerraron en 7.77%, apenas 1 punto base por debajo de la emisión anterior, con cobertura de 2.29 veces.
En total, el Banco de México colocó 44,700 millones de pesos distribuidos en los cuatro plazos tradicionales. La operación mixta de los Cetes ilustra cómo los inversionistas ajustan carteras frente a señales claras de relajación monetaria. Analistas consultados por la encuesta de expectativas de Banxico proyectan que el rendimiento del Cete a 28 días cierre 2025 en 7.05%, lo que anticipa un ciclo descendente sostenido en los Cetes de corto plazo.
Recorte Banxico: 25 puntos base casi descontados
El mercado asigna probabilidad cercana al 100% a que la Junta de Gobierno reduzca la tasa objetivo en su reunión del 6 de noviembre. Este ajuste sería el cuarto recorte consecutivo del año y dejaría la tasa en 7.25%. La decisión responde a la inflación controlada y al crecimiento moderado de la economía mexicana, factores que han permitido a Banxico adoptar una postura más acomodaticia sin comprometer la estabilidad.
Los movimientos observados en los Cetes funcionan como termómetro adelantado de la política monetaria. Cuando los plazos largos bajan de forma marginal, se confirma que los inversionistas descuentan el recorte Banxico y buscan fijar rendimientos antes de nuevas reducciones. En paralelo, el alza en Cetes cortos refleja operaciones tácticas de tesorerías que prefieren mantener flexibilidad.
Demanda institucional respalda colocación total
La subasta atrajo peticiones por más de 130,000 millones de pesos, equivalente a 2.9 veces el monto total adjudicado. Este apetito institucional refuerza la percepción de que los Cetes siguen siendo el refugio preferido en un entorno de tasas descendentes. Bancos, Afores y fondos de inversión concentraron la mayor parte de las posturas, especialmente en los plazos de 91 y 175 días.
Comparado con la subasta previa, la demanda promedio aumentó 12%, destacando la confianza en la trayectoria de recorte Banxico. Los Cetes a 175 días lideraron el incremento de cobertura, mientras los plazos extremos mostraron ajustes moderados que equilibran el libro de órdenes del banco central.
Impacto del recorte Banxico en portafolios
Un recorte de 25 puntos base impulsará la curva de rendimientos hacia abajo, beneficiando a tenedores de Cetes largos que verán ganancias de capital. Al mismo tiempo, los reinversionistas de Cetes cortos enfrentarán tasas más bajas en las próximas semanas, lo que acelera la rotación hacia instrumentos de mayor duración.
Expertos coinciden en que el ciclo de relajación monetaria mantendrá a los Cetes como ancla de referencia. La encuesta citada por el propio Banco de México revela consenso en torno a tres recortes adicionales durante 2026, lo que llevaría la tasa objetivo por debajo de 6.50% a mediano plazo.
Información recopilada en la subasta primaria del 4 de noviembre muestra que los Cetes responden con precisión a las señales de política monetaria. Reportes de mesas de dinero confirman que el ajuste de posiciones se intensificó desde el viernes anterior, cuando circularon las minutas más recientes de Banxico. Datos históricos de la página oficial del instituto central respaldan que operaciones mixtas como la de hoy preceden anuncios de recorte en el 87% de los casos desde 2020.
Marcos Olvera, especialista en mercados de deuda, destacó en su análisis diario que la demanda diferenciada por plazo anticipa un aterrizaje suave de las tasas. Observadores del mercado secundario registraron transacciones por encima del promedio en Cetes 175 días, consolidando el movimiento bajista que se espera se acentúe tras la decisión del jueves.
