Cetes bajan tasas en la subasta semanal del Banco de México, impulsados por las expectativas de un nuevo recorte en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Esta dinámica refleja la interconexión entre las políticas monetarias de ambos países y su impacto directo en los instrumentos de deuda mexicana. Los inversores, atentos a la decisión de la Fed programada para hoy, ajustaron sus posiciones, lo que resultó en rendimientos más bajos para los Certificados de la Tesorería de la Federación en la mayoría de los plazos. Este movimiento no solo subraya la sensibilidad de los CETES a las señales del mercado global, sino que también anticipa posibles ajustes en la política monetaria local en las próximas semanas.
Detalles de la subasta de CETES y su comportamiento
En la subasta realizada este 28 de octubre de 2025, el Banco de México colocó un total de 40,700 millones de pesos en CETES a diversos plazos, con una demanda general que superó el monto ofertado en promedio de 2.74 veces. Esta colocación se llevó a cabo en un contexto de incertidumbre moderada, donde los participantes del mercado calibraron sus ofertas ante la inminente resolución de la Fed. Los CETES bajan tasas en plazos cortos y medianos, lo que indica una mayor confianza en la estabilización económica, aunque con reservas por el panorama inflacionario persistente.
CETE a 28 días: Estabilidad en medio de la expectativa
El CETE a 28 días mantuvo su tasa en 7.10 por ciento, sin variación respecto a la subasta anterior, rompiendo una racha de dos semanas de descensos. Se colocaron 7,000 millones de pesos con una demanda de 2.38 veces el monto ofertado, ligeramente inferior a la semana previa. Esta estabilidad en los CETES bajan tasas para plazos inmediatos sugiere que los inversores prefieren liquidez rápida mientras esperan claridad de la Fed. En el contexto anual, esta tasa representa una reducción acumulada de 210 puntos base, lo que beneficia a los tenedores de deuda a corto plazo.
CETE a 91 días: Descenso moderado y demanda sólida
Para el plazo de 91 días, los CETES bajan tasas a 7.23 por ciento, una disminución de 0.07 puntos porcentuales que refleja el apetito por instrumentos de mediano plazo. Se adjudicaron 7,000 millones de pesos con una sobredemanda de 3.07 veces, un nivel robusto que indica confianza en la trayectoria descendente de las tasas. Desde enero, esta tasa ha caído 256 puntos base, un ajuste significativo que alinea a México con las tendencias globales de desinflación. Los CETES bajan tasas en este segmento, atrayendo a inversionistas institucionales que buscan rendimientos estables sin exponerse a volatilidades mayores.
CETE a 182 días: Baja marginal con mayor interés
El CETE a 182 días registró una tasa de 7.39 por ciento, con una reducción mínima de 0.02 puntos porcentuales. Aquí, se colocaron 13,100 millones de pesos y la demanda alcanzó 2.45 veces el ofertado, un incremento respecto a la subasta pasada. Este comportamiento en los CETES bajan tasas para semestres resalta la preferencia por horizontes intermedios, donde el riesgo cambiario se equilibra con el potencial de apreciación del peso mexicano. Analistas observan que esta tendencia podría intensificarse si la Fed confirma recortes adicionales.
CETE a 350 días: El mayor ajuste en tasas
Finalmente, el CETE a 350 días vio los CETES bajan tasas más pronunciados, cerrando en 7.37 por ciento, 0.14 puntos menos que en la emisión anterior. Se subastaron 13,600 millones de pesos con una demanda de 3.07 veces, equiparándose al plazo de 91 días. Esta baja en los CETES bajan tasas a largo plazo dentro del espectro corto señala una visión optimista para 2026, aunque condicionada a la evolución de la inflación subyacente en México, que se mantiene por encima del objetivo del Banxico.
Expectativas sobre el recorte de tasas de la Fed
Las expectativas de un recorte de 25 puntos base en las tasas de la Reserva Federal dominan el panorama, según la herramienta FedWatch del CME Group, que asigna una probabilidad superior al 90 por ciento a esta movida. Esto posicionaría la tasa de fondos federales en un rango de 3.75 a 4.00 por ciento, el tercer ajuste descendente en lo que va del año. Los CETES bajan tasas en respuesta directa a esta anticipación, ya que un dólar más débil podría fortalecer al peso y reducir presiones importadas en la inflación mexicana. Jerome Powell, en su conferencia posterior, será clave para discernir si este recorte es el inicio de una serie más agresiva o un paso cauteloso.
El impacto de la Fed en los CETES bajan tasas no es nuevo; históricamente, sincronizaciones monetarias han evitado divergencias abruptas que afecten el carry trade. En México, con una tasa de referencia del Banxico en 9.50 por ciento, hay margen para recortes locales si la inflación converge al 3 por ciento. Sin embargo, factores como el nearshoring y la volatilidad electoral en EE.UU. podrían complicar esta ecuación. Los inversionistas en CETES bajan tasas buscan no solo rendimientos, sino también refugio ante posibles shocks geopolíticos.
Implicaciones para la economía mexicana
Una Fed más laxa podría estimular el crecimiento en EE.UU., beneficiando las exportaciones mexicanas y el empleo en sectores manufactureros. No obstante, si el recorte no materializa o viene con tonos hawkish, los CETES podrían revertir su tendencia bajista, elevando costos de financiamiento para el gobierno federal. En este escenario, los CETES bajan tasas temporalmente, pero la curva de rendimientos podría aplanarse, señalando precaución. Expertos en finanzas destacan que el diferencial de tasas entre México y EE.UU., actualmente en 550 puntos base, es atractivo para flujos de capital, siempre y cuando se mantenga la disciplina fiscal.
