En su informe “Perspectivas de los bonos soberanos globales a mitad de año 2025”, Fitch Ratings mantuvo una perspectiva “neutral” para América Latina, pero destacó que México enfrenta un escenario atípico. La alta dependencia del mercado estadounidense, que representa el 83% de las exportaciones mexicanas, pone al país en una posición delicada frente a las barreras comerciales.
La agencia prevé un crecimiento económico de 0% para México en 2025, una caída drástica desde el 1.1% estimado previamente. Esta proyección refleja una recesión técnica, con contracciones esperadas en el segundo y tercer trimestre del año, agravadas por la debilidad ya observada en el último trimestre de 2024.
Todd Martínez, codirector de deuda soberana de América Latina en Fitch, subrayó que México es “especialmente vulnerable” al proteccionismo estadounidense. Aunque las negociaciones lideradas por el secretario de Economía, Marcelo Ebrard, buscan mitigar los efectos, los aranceles del 25% sobre productos no cubiertos por el T-MEC representan un duro golpe.
A pesar de que los bienes amparados por el T-MEC quedaron exentos de los aranceles más altos, los productos fuera del tratado enfrentan una tarifa del 12%, que podría aumentar al 15% en abril y luego moderarse al 10% en 2026. Esta incertidumbre ya está afectando la inversión y el gasto de capital en el país.
El sector automotriz, pilar clave de la economía mexicana, sufre por la postergación de pedidos y la caída en la producción. La contracción del 0.6% del PIB en el cuarto trimestre de 2024, atribuida a factores climáticos y debilidad industrial, es un indicio de los desafíos que se avecinan.
Fitch también señaló que la inflación en México se mantiene controlada, con una tasa anual del 3.8% en febrero de 2025. Sin embargo, la depreciación del peso, proyectada a cerrar en 21.50 por dólar, podría generar presiones adicionales en los precios.
El Banco de México ha respondido con una reducción de 50 puntos base en su tasa de interés en febrero, llevándola a 9.5%. Fitch espera que continúe con recortes graduales, alcanzando el 8% a finales de 2025 y el 7.5% en 2026, en un esfuerzo por estimular la economía.
Las negociaciones con Estados Unidos, lideradas por Ebrard, buscan un trato preferencial para México como socio clave en el T-MEC. Sin embargo, las tensiones comerciales y la incertidumbre geopolítica podrían prolongar los efectos negativos hasta 2026, cuando se revise el tratado.
Mientras Argentina muestra signos de recuperación y Brasil enfrenta una desaceleración, México se encuentra en una posición crítica. La capacidad del gobierno para responder a estos desafíos será determinante para evitar un estancamiento económico prolongado.